La fin du mois de juin marque la mi-temps de l’année de placement 2026 et, jusqu’à présent, tout va bien.

De nombreux investisseurs ont entamé l’année avec une forte concentration dans les « Sept magnifiques » (Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla), mais jusqu’à présent, ces actions ont considérablement sous-performé les 493 autres sociétés de l’indice S&P 500. Pour quiconque détient un portefeuille diversifié comme le nôtre, cela a été en fait une évolution positive.

Il existe également des données saisonnières encourageantes. Selon Ryan Detrick, stratège en chef des marchés chez Carson Group LLC, juillet a été le mois le plus performant pour le marché boursier américain au cours des 20 dernières années.

L’histoire offre également une autre raison d’être optimiste. Les recherches d’OddStats démontrent que lorsque le marché boursier affiche un premier semestre positif au cours d’une année d’élections de mi-mandat aux États-Unis, le second semestre a historiquement aussi été généralement positif, avec un rendement médian d’environ 2,8 %.
Bien entendu, l’historique ne garantit pas les rendements futurs, mais il fournit un contexte utile.

Le leadership sur le marché commence-t-il à s’élargir?

L’un des développements les plus intéressants que nous suivons provient de Jim Bianco, président et stratège macroéconomique chez Bianco Research LLC.

Au cours de la dernière semaine, a-t-il déclaré, les titres liés à l’IA ont reculé d’environ 4,5 %, alors que le reste du marché a en fait progressé de plus de 2 %. En d’autres termes, bon nombre de sociétés à l’extérieur du secteur de l’IA ont commencé à afficher un rendement supérieur, alors même que les chefs de file de l’IA ont reculé.

Il est beaucoup trop tôt pour tirer des conclusions fermes d’une semaine de négociation, mais si cette tendance se maintient, il pourrait s’agir d’une évolution très positive. Un marché où les gains sont répartis entre un plus grand nombre de sociétés, plutôt que concentrés dans une poignée de titres, est généralement un marché plus solide et plus durable.

Nous continuerons de suivre cette situation de près.

Le récit de la bulle de l’IA se poursuit...

Comme prévu, chaque repli des actions liées à l’IA a suscité des prédictions selon lesquelles nous assistons à une nouvelle bulle Internet.

Ce que bon nombre de ces comparaisons ignorent, c’est un fait très important.

Contrairement à la fin des années 1990, les chefs de file de l’IA d’aujourd'hui génèrent des bénéfices et des flux de trésorerie substantiels.

Comme Boring Biz l’a récemment souligné :

« Beaucoup de gens continuent de comparer le cycle de l’IA à la bulle Internet, sans réaliser que la hausse actuelle est alimentée par une croissance fondamentale des bénéfices, alors que celle des années 2000 reposait principalement sur des espoirs et des rêves. Les multiples cours/bénéfices (C/B) prévisionnels dans le secteur technologique se sont en fait contractés, même si les cours des actions ont augmenté cette fois-ci. »

Ce dernier point est particulièrement important.

Malgré la solide performance des actions, les valorisations du secteur technologique sont aujourd’hui, en réalité, moins coûteuses sur la base des bénéfices prévisionnels qu’elles ne l’étaient au début de l’année. La hausse des bénéfices — et non simplement l’enthousiasme des investisseurs — a été le principal moteur de la performance.

Cela ne signifie pas qu’il n’y aura pas de volatilité. Il y en a toujours. Mais il s’agit d’un contexte très différent de celui de l’environnement spéculatif de 2000.

Mes réflexions

C’est l’une des raisons pour lesquelles je suis demeuré constructif à l’égard du thème de l’IA.

L’histoire de l’IA ne se résume pas à une technologie passionnante. Il s’agit de l’un des plus importants cycles d’investissement en capital que nous ayons vus depuis des décennies. Les entreprises investissent des centaines de milliards de dollars dans l’infrastructure physique nécessaire pour soutenir l’intelligence artificielle, qu’il s’agisse de semi-conducteurs et de puces mémoire, ou de production d’énergie, d’équipement électrique, de réseautique et de centres de données.

Cela crée des occasions qui vont bien au-delà d’une simple poignée d’entreprises technologiques.

Bien que les marchés connaissent sans doute des corrections en cours de route, je continue de croire que la thèse d’investissement à plus long terme demeure convaincante, car elle est soutenue par une croissance réelle des bénéfices, des investissements réels en capital et des entreprises qui résolvent des problèmes concrets, et non par la simple spéculation.

Mes prédictions audacieuses pour le second semestre de 2026

L’inflation sera probablement plus faible que ce que prévoient actuellement de nombreux investisseurs. Je crois que le mois de juin pourrait ultimement marquer le sommet de ce cycle d’inflation, à mesure que les pressions temporaires commencent à s’estomper.

Il est plus probable que les taux d’intérêt demeurent inchangés ou diminuent plutôt qu’ils n’augmentent. Je serais surpris de voir une autre hausse de taux cette année si l’inflation continue de ralentir.

Un contexte d’inflation plus modéré pourrait remettre les baisses de taux à l’ordre du jour. Si cela se produit, cela fournirait des liquidités supplémentaires au système financier, un contexte qui, historiquement, a été favorable aux actions.

Bien que la volatilité soit toujours possible, je demeure optimiste quant au deuxième semestre de l’année. Des bénéfices des entreprises solides, l’investissement continu dans l’IA et la possibilité d’un assouplissement de la politique monétaire pourraient tous soutenir les marchés si nos perspectives s’avèrent exactes.

L’année dernière, j’ai fait plusieurs prévisions qui remettaient en question le discours dominant, notamment mon opinion selon laquelle les droits de douane s’avéreraient ultimement déflationnistes plutôt qu’inflationnistes. Ces prédictions se sont avérées exactes. Une fois de plus, mes perspectives pour le second semestre de 2026 vont à l’encontre d’une grande partie du consensus actuel, particulièrement en ce qui concerne l’inflation et les taux d’intérêt. Le temps sera le juge ultime de ces prévisions, et je les réexaminerai dans un an. Comme toujours, l’investissement exige une adaptation aux nouvelles informations, et mes points de vue évolueront au gré des faits.

Mark Ting est un gestionnaire de portefeuille agréé chez Foundation Wealth Partners. Foundation Wealth Partners LP est inscrite à titre de gestionnaire de portefeuille et de courtier sur le marché dispensé dans toutes les provinces canadiennes et dans le territoire du Yukon.