Il est problématique de considérer que le Canada dispose de peu de moyens de pression dans un différend commercial avec les États-Unis : la relation économique entre nos deux pays est beaucoup plus complexe — et beaucoup plus importante pour les deux pays — que ce que leur taille économique relative pourrait laisser croire.

Le Canada a un levier financier. Non pas parce que nous sommes plus grands que les États-Unis — ce qui n’est évidemment pas le cas —, mais parce qu’après des décennies d’intégration économique, les États-Unis dépendent du Canada pour certaines choses très précises qui ne sont pas facilement remplaçables.

Commencez par le pétrole.

Les États-Unis sont le plus grand producteur de pétrole brut au monde, avec une production quotidienne de plus de 13 millions de barils1. Sur cette base, on pourrait croire que les États-Unis ont peu besoin du pétrole canadien.

La réalité est considérablement plus complexe.

La production de schiste américain est principalement composée de pétrole brut léger et doux. Cependant, d’importantes capacités de raffinage aux États-Unis — particulièrement dans le Midwest et sur la côte du golfe — ont été spécifiquement conçues et financées pour traiter le pétrole brut plus lourd.

D’où proviennent la plupart des importations de pétrole brut des États-Unis? Canada.

Le Canada est, et de loin, le plus important fournisseur de pétrole brut des États-Unis, représentant environ 60 % des importations de brut américains2. Cet approvisionnement ne peut être facilement remplacé. Les raffineries sont des installations industrielles de plusieurs milliards de dollars conçues pour des types de pétrole brut particuliers, tandis que les pipelines et les infrastructures de transport ont été bâtis autour de ces chaînes d’approvisionnement au fil des décennies3.

Puis, il y a l’électricité.

Le Canada et les États-Unis exploitent des réseaux électriques profondément interconnectés, avec des dizaines de liaisons de transport majeures de part et d’autre de la frontière. L’hydroélectricité canadienne et d’autres modes de production contribuent à l’approvisionnement de marchés, notamment New York, la Nouvelle-Angleterre, le Midwest et le Nord-Ouest du Pacifique4. Il ne s’agit pas simplement d’exportations canadiennes ; les deux systèmes ont évolué de concert pour équilibrer l’offre, la demande et la fiabilité.

Ensuite, l’uranium.

Les États-Unis exploitent le plus important parc de centrales nucléaires au monde et importent une grande partie de l’uranium nécessaire pour les alimenter. Le Canada est l’un de ses fournisseurs les plus importants et a fréquemment été sa principale source étrangère5. La Saskatchewan contient certains des gisements d’uranium les plus riches au monde.

Ensuite, l’agriculture.

Les agriculteurs américains ont besoin de potasse. Une grande partie.

Les États-Unis importent la grande majorité de la potasse qu’ils consomment6, et le Canada fournit la grande majorité de ces importations7. La Saskatchewan n’est pas seulement une source majeure d’uranium ; elle possède également l’une des plus grandes ressources de potasse au monde8.

Les tarifs douaniers peuvent modifier le prix de la potasse canadienne entrant aux États-Unis. Ils ne peuvent pas facilement créer une source alternative d’une échelle et d’une proximité comparables.

Ensuite, l’aluminium.

Le Canada est, et de loin, le plus important fournisseur étranger d’aluminium primaire pour les États-Unis9. Les fonderies canadiennes — particulièrement celles du Québec, soutenues par l’abondance de l’hydroélectricité — alimentent les fabricants américains qui produisent tout type de produits, des automobiles aux avions.

De même, les droits de douane ne créent pas de nouvelles capacités de fusion américaines à court terme. Leur effet immédiat est d’augmenter le coût d’un intrant industriel importé.

Cela illustre une caractéristique importante de la relation économique canado-américaine.

Le Canada ne peut pas raisonnablement s’engager dans une lutte économique conventionnelle avec une économie dont la taille est environ dix fois la sienne. L’application de tarifs douaniers équivalents à ceux des États-Unis pour chaque catégorie comporterait donc des risques importants pour le Canada.

Mais l’effet de levier du Canada ne repose pas sur la taille de son économie.

Il est concentré dans des marchandises, des infrastructures et des chaînes d’approvisionnement particulières qui sont stratégiquement importantes et difficiles à remplacer rapidement : le pétrole lourd, l’électricité, l’uranium, la potasse, l’aluminium et les minéraux critiques, ainsi que des réseaux de fabrication et de transport profondément intégrés.

En même temps, le Canada demeure très dépendant des États-Unis. Les États-Unis sont, de loin, notre partenaire commercial le plus important. La dépendance économique s’exerce donc dans les deux sens, mais elle n’est pas symétrique.

Cette distinction est importante.

La vulnérabilité du Canada réside dans sa concentration : nous vendons une part énorme de nos exportations à un seul client.

La vulnérabilité américaine est différente. Dans plusieurs domaines d’importance stratégique, le Canada est un fournisseur exceptionnellement vaste, géographiquement sûr et doté d’infrastructures connectées. Le remplacement d’une partie de l’offre canadienne nécessiterait le recours à des fournisseurs alternatifs, des infrastructures de transport supplémentaires, une nouvelle capacité de production nationale ou une combinaison de ces trois éléments.

La réponse à plus long terme du Canada face à cette vulnérabilité devrait probablement inclure une plus grande diversification : pipelines et ports, infrastructures de GNL, expansion du commerce avec l’Europe et l’Asie, réduction des barrières commerciales interprovinciales, développement des minéraux critiques, initiatives de défense conjointes, investissements dans l’Arctique et infrastructures offrant aux producteurs canadiens des alternatives au marché américain.

Cela prend des années.

Entre-temps, la position de négociation du Canada repose sur une réalité économique relativement simple : bien que le Canada soit globalement beaucoup plus dépendant des États-Unis, ces derniers ont des dépendances importantes envers le Canada dans plusieurs secteurs stratégiquement importants.

Cela donne aux deux pays de fortes incitations à maintenir une relation économique fonctionnelle.

Les États-Unis négocient avec leur plus important client pour les exportations américaines et l’un de leurs plus importants fournisseurs d’énergie, d’engrais, de combustible nucléaire, de matériaux industriels et de produits manufacturés.

Pour le Canada, un différend commercial prolongé avec son plus important client comporte des risques économiques évidents.

Pour les États-Unis, un différend commercial prolongé avec un fournisseur stratégiquement important et profondément intégré comporte ses propres risques.

La compréhension des deux aspects de cette équation est essentielle pour comprendre la position de négociation du Canada.

James Pelmore est gestionnaire de patrimoine privé chez Foundation Wealth Partners. Foundation Wealth Partners LP (« FWP ») est inscrite à titre de gestionnaire de portefeuille et de courtier sur le marché dispensé dans toutes les provinces canadiennes et le territoire du Yukon.

Production de pétrole brut aux États-Unis — 13,6 millions de barils par jour en 2025 ; plus grand producteur mondial.

Administration de l’information sur l’énergie des États-Unis (EIA)

Canada — environ 60 % des importations de pétrole brut des États-Unis ; le pétrole brut canadien a représenté environ 24 % du débit total des raffineries américaines en 2023.

Administration de l’information sur l’énergie des États-Unis (EIA)⁠

Canada — principale source d’importations de pétrole brut des États-Unis ; 3,9 millions de barils par jour ont été importés du Canada en 2025.

Administration de l’information sur l’énergie des États-Unis (EIA)⁠

Réseau électrique Canada-États-Unis — au moins 33 interconnexions de transport transfrontalières majeures.

Administration de l’information sur l’énergie des États-Unis (EIA)⁠

Uranium — Le Canada a fourni 36 % de l’uranium livré aux exploitants nucléaires civils des États-Unis en 2024, ce qui en fait la source la plus importante.

Administration de l’énergie des États-Unis — Rapport annuel sur la commercialisation de l’uranium

Potasse — la dépendance nette des États-Unis envers les importations est d’environ 92 % ; le Canada est la principale source d’importations de potasse des États-Unis.

U.S. Geological Survey — Mineral Commodity Summaries 2026

Potasse — environ 85 % des importations de potasse des États-Unis provenaient du Canada en 2023.

Département de l’Agriculture des États-Unis (USDA)

Engrais azotés — un peu plus de 25 % des importations d’engrais azotés des États-Unis provenaient du Canada en 2023.

Département de l’Agriculture des États-Unis (USDA)⁠

Aluminium — production, consommation, dépendance aux importations et principaux fournisseurs étrangers aux États-Unis.

U.S. Geological Survey — Mineral Commodity Summaries 2026